Динамика аукционов ОФЗ
Объем размещений на последних аукционах ОФЗ составил менее 90 млрд руб., что стало минимальным показателем с февраля. Накануне решения Банка России по ключевой ставке участники рынка проявили осторожность, ожидая повышенной доходности от Минфина. Однако эксперты отмечают активный приток иностранного капитала в госбумаги на фоне надежд на улучшение диалога между Россией и США.
Стратегии Минфина и реакция рынка
После серии масштабных размещений Минфин снизил активность, предложив 19 марта всего 89 млрд руб. ОФЗ — втрое меньше, чем неделей ранее. Спрос также сократился до 162 млрд руб. Александр Ермак из БК «Регион» указывает, что премия по 11-летним и 16-летним выпускам достигла 4–6 б.п., тогда как ранее бумаги размещались со скидкой. «За полтора месяца привлечено свыше 1 трлн руб., что удовлетворило основные запросы инвесторов», — подчеркивает аналитик.
Возвращение иностранных игроков
Нерезиденты, почти отсутствовавшие на аукционах последние три года, в феврале приобрели 6,4% размещенных ОФЗ — почти на 43 млрд руб. По данным экспертов, интерес проявляют инвесторы из Китая, Ближнего Востока и США, использующие посредников из СНГ. С марта их вложения в первичный и вторичный рынки достигли $200 млн, с потенциалом роста до $400 млн ежемесячно.
Факторы роста привлекательности ОФЗ
Михаил Зак из «Ренессанс Капитала» отмечает концентрацию спроса на длинных выпусках с доходностью 16,5–17,5% годовых, что значительно выше зарубежных аналогов. «Аукционы Минфина позволяют крупным игрокам войти в позицию без рыночных колебаний», — поясняет он. Оптимизм подкрепляется ожиданиями снижения ставок ЦБ на фоне замедления инфляции и укрепления рубля.
Перспективы долгового рынка
Сергей Чернышенко из УК ТФГ полагает, что ставки длинных ОФЗ могут достичь 14% годовых. «Рынок уже учитывает возможное смягчение денежно-кредитной политики. Даже намек ЦБ на продолжение курса поддержит тренд», — отмечает эксперт. Решения Банка России станут ключевым фактором краткосрочной динамики, сохраняя пространство для позитивных сценариев.
Источник: www.kommersant.ru
