На заседании 24 июля Центральный банк Турции предпринял решительный шаг, снизив ключевую ставку на впечатляющие 3 процентных пункта – до 43%. Это снижение превзошло рыночные прогнозы аналитиков, которые ожидали коррекции лишь на 2,5 пункта. Решение мотивировано устойчивым замедлением темпов инфляции в стране. Успешность проводимой политики подтверждается также снижением инфляционных ожиданий как среди населения, так и участников рынка – разница между прогнозами достигла минимума за шесть лет. Хотя текущая монетарная политика временно сдерживает рост ВВП, общая динамика вызывает позитивные ожидания.
Факторы, стоящие за решением ЦБ
Решение о смягчении стало возможным благодаря стабильному снижению инфляционного давления при отсутствии краткосрочных рисков роста цен. По информации национального статистического института Turkstat, инфляция в июне опустилась до 35,05% – самого низкого уровня с осени 2021 года. Центробанк прогнозирует дальнейшее улучшение – до 24% к концу года, что существенно ниже пикового значения прошлогодних 75,45%. Положительная тенденция наблюдается и в базовом индексе, исключающем продовольствие и энергоносители, который сократился до 34,6%.
Прогресс в управлении инфляционными ожиданиями
Важную роль в подготовке смягчения политики сыграли инфляционные ожидания населения. Регулятор существенно улучшил коммуникационную стратегию, подробно разъясняя гражданам логику своих действий. Результатом стало заметное снижение прогнозов домохозяйств с 88% летом 2023 года до текущих 53%. Особенно обнадеживает минимальный разрыв между ожиданиями населения и прогнозами рыночных игроков за последнее шестилетие, что свидетельствует о росте доверия к политике регулятора.
Влияние на экономическую динамику
Достижение стратегических целей потребовало осторожных шагов. Период высоких ставок ожидаемо замедлил рост ВВП: в первом квартале 2025 года экономика прибавила лишь 2%, что стало минимальным значением с 2020 года. Производственный сектор также демонстрирует сдержанную динамику – индекс PMI в июне оставался ниже 47 пунктов. Однако поступающие данные указывают на возможность продолжения цикла постепенного смягчения монетарной политики в перспективе.
Международные факторы и перспективы турецкой экономики
Важно отметить, что решения Центробанка Турции остаются независимыми от экономической политики США – в отличие от регуляторов вроде ЕЦБ. Сбалансированные торговые отношения с Вашингтоном обусловливают минимальные планируемые пошлины в 10%, что турецкие власти оценивают как приемлемые. Одновременно Анкара, наподобие Москвы, рассматривает возможность укрепления партнерства с торговыми союзниками Штатов, включая Китай, используя текущую геополитическую конъюнктуру.
