Совет директоров Банка России на заседании в конце октября принял важное решение о снижении ключевой ставки на 50 б.п., установив ее на уровне 16,5% годовых. Одновременно регулятор скорректировал свои ожидания относительно темпов достижения инфляционного таргета в среднесрочной перспективе.
Гибкость решений на фоне меняющейся картины
Результат заседания стал неочевидным для большинства участников рынка, ожидавших сохранения ставки на прежнем уровне или ее умеренного снижения. Аналитики предполагали выбор регулятора между этими вариантами. Подборка экономических индикаторов перед заседанием не давала однозначного сигнала, однако приверженность Центробанка осторожной денежно-кредитной политике подкрепляла прогнозы о паузе в смягчении.
Динамика цен и новые вызовы
Инфляционные процессы демонстрировали определенное напряжение: зафиксирован еженедельный рост свыше 0,2%, а годовые показатели к середине октября поднялись до 8,19%. Компании активизировали инфляционные ожидания перед ожидаемыми изменениями, тогда как потребительские настроения сохраняли стабильность. Ситуация усложнилась геополитическими факторами и трудностями оценки последствий новых международных событий.
Обновленные ориентиры по инфляции
В заявлении не приведено прямых объяснений причин изменения ставки. Центробанк обозначил обновление прогноза: планка инфляции на 2025 год повышена до 6,5-7%, а ожидания для последующего периода скорректированы в диапазон 4-5%. Впервые регулятор четко указал на возможные сложности с достижением цели в намеченный срок.
"Корректный прогноз на 2026 год связан с влиянием временных проинфляционных факторов. Устойчивое снижение инфляции до целевого показателя в 4% мы ожидаем во второй половине 2026 года. В дальнейшем мы прогнозируем стабильное удержание ценовой динамики на этом уровне", — заявил Банк России.
Рост цен: роль временных факторов
Основное влияние на текущие скачки цен оказали разовые обстоятельства, подчеркнул регулятор. В их числе – заметное подорожание автомобильного топлива и опережающий типичные сезонные тенденции рост стоимости фруктов и овощей в осенний период. Важно отметить неоднородную динамику внутри потребительской корзины.
Нейтральный сигнал политики и дальнейшие шаги
Общая тональность монетарной политики сохраняет нейтральный вектор. "Банк России продолжит обеспечивать необходимую степень жесткости условий для гарантированного возвращения инфляции к цели. (…) Предстоящие изменения ключевой ставки будут основаны на темпе стабильного замедления инфляционных процессов и динамики ожиданий", — указал регулятор. Эта формулировка практически повторяет сентябрьскую, за исключением детализации временного горизонта цели.
