Финансовые институты активно развивают партнёрские сети
Рынок репо с ипотечными ценными бумагами (ИЦБ) демонстрирует впечатляющую динамику — к 2025 году объём сделок достиг исторического максимума в 17,5 трлн руб. Особенно радует рост операций с центральным контрагентом, предоставляющим участникам гибкие условия сотрудничества. Для банков эмиссия ИЦБ стала эффективным инструментом оптимизации капитала, а репо-сделки гарантируют стабильное обеспечение краткосрочной ликвидности. Аналитики прогнозируют укрепление позиций этого сегмента в текущем году, несмотря на умеренные темпы новых размещений.
Рекорды и перспективы рынка
2024 год ознаменовался беспрецедентным объёмом сделок репо с ипотечными облигациями — 17,5 трлн руб. Согласно данным АО «Дом.РФ», это на 1,5 трлн превысило результат предыдущего периода. Совокупный объём ипотечных бумаг в обращении составил 1,76 трлн руб., при этом эмиссия однотраншевых облигаций сократилась до 540 млрд руб. против 669 млрд руб. в 2023 году.
Эксперты подчёркивают ключевую роль репо-сделок в привлечении ликвидности. «Стратегия банков предполагает выпуск ИЦБ с последующим выкупом оригинатором, что создаёт устойчивую основу для долгосрочного удержания активов», — комментирует Сергей Михайлов из Абсолют-банка. По информации «Дом.РФ», 91% портфеля ипотечных бумаг находится в прямом владении кредитных организаций, ещё 7% задействовано в операциях репо.
Центральный контрагент набирает обороты
Лидером среди контрагентов остаётся Казначейство РФ с долей 84% (14,8 трлн руб.), однако наиболее яркий прогресс наблюдается у центральных контрагентов (ЦК). За год объём их операций вырос в семь раз — до 2,1 трлн руб. Специалисты связывают этот рывок с упрощением процедур сделок, расширением перечня бумаг с привлекательными ставками риска и повышением доступности услуг.
«Центральные контрагенты предлагают унифицированные стандарты работы, надёжное обеспечение и значительные гарантийные фонды, что стимулирует рост доверия участников», — поясняет Айназ Хайруллина из НРА. Важным шагом стало снижение в 2024 году ставок риска по 20+ выпускам ценных бумаг — со 100% до 13–27%, что существенно повысило инвестиционную привлекательность инструментов.
Вторичный рынок: потенциал для развития
Несмотря на рекорды в сегменте репо, оборот ИЦБ на вторичном рынке снизился до 6,8 млрд руб. Эксперты видят причину в особенностях структурирования бумаг. «Отсутствие траншевой системы и переменная номинальная стоимость усложняют прогнозирование денежных потоков, что влияет на интерес институциональных инвесторов», — отмечает Тимур Искандаров из АКРА.
Однако финансовое сообщество сохраняет оптимизм: по оценкам Айназ Хайруллиной, в 2025 году объём репо-сделок с ИЦБ может достичь 19–20 трлн руб., а доля центральных контрагентов — увеличиться до 3–4 трлн руб. Эти прогнозы подтверждают растущую значимость инструмента для укрепления стабильности банковского сектора и развития финансового рынка в целом.
Источник: www.kommersant.ru
