Министерство финансов РФ успешно продолжает серию размещений облигаций федерального займа (ОФЗ) с переменным купоном. Новое размещение принесло в бюджет более 940 миллиардов рублей, что стало вторым по величине результатом за всю историю рынка. Ключевыми приобретателями государственных ценных бумаг выступили крупные банки с государственным участием.
Интерес инвесторов к новому выпуску ОФЗ с переменным купоном значительно превзошел ожидания. Общий спрос достиг рекордных 1,84 триллиона рублей, что существенно превысило показатель предыдущей недели в 1,59 триллиона. Министерство финансов приняло решение удовлетворить заявки в полном объеме — на 1 триллион рублей.
Текущее размещение продемонстрировало улучшенные финансовые показатели по сравнению с предыдущим. Средневзвешенная цена отсечения увеличилась с 93,52% до 93,98%. Итоговая выручка составила 940,4 миллиарда рублей, превысив предыдущий рекорд на 4,7 миллиарда. При этом наблюдалось некоторое снижение интереса к ОФЗ с фиксированным купоном — их размещение сократилось более чем вдвое, до 12,3 миллиарда рублей. Общий объем привлечения составил 952,7 миллиарда рублей.
Анализ структуры заявок показывает, что около 38% от объема размещения пришлось на 20 крупнейших заявок размером 20-38 миллиардов рублей. Порядка 60% составил объем из 91 заявки величиной 1-16 миллиардов рублей. Значительная часть заявок поступила от крупных государственных банков, которые применили стратегию дробления заявок вместо формирования крупных лотов.
Успешному размещению способствовало предоставление Центральным банком значительного объема средств через механизм репо. В начале недели банки получили 850 миллиардов рублей в рамках месячного аукциона при общем лимите в 1 триллион рублей. Средневзвешенная ставка составила 21,1% годовых.
Министерство финансов совместно с Центральным банком создали привлекательные условия для участников рынка, включая механизмы финансирования под аукционы. В рамках сделок репо участники получают возможность оплачивать только разницу между стоимостью привлечения средств и доходностью облигаций-обеспечения.
Эксперты отмечают, что операция покупки нового флоатера с финансированием через аукцион репо обеспечивает положительную маржу около 3 процентных пунктов. При переходе на аукционы постоянного действия маржа может снизиться примерно до 2 процентных пунктов.
Учитывая выполнение годового плана по заимствованиям почти на 96%, аналитики не ожидают новых размещений флоатеров в ближайшее время. Для достижения годовых показателей в оставшиеся две недели достаточно привлекать около 53 миллиардов рублей в неделю.
